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郭施亮: 格力电器布局光伏, 这一次转型会成功吗?


作者郭施亮财经评论人

近日,格力电器与华发集团签署战略合作协议。格力电器这一举动被视为加速进军光伏产业的关键信号。其实,格力电器布局光伏储能已经不是最近的事情,其在2018年就有了相应的动作。但从上市公司的营收占比来看,空调业务依旧占据了格力电器很高的比重,此次加速布局光伏储能,或者意在打开新的营收增长点。

值得注意的是,除了格力电器之外,多家家电巨头企业也纷纷布局光伏储能领域。例如,创维进入光伏行业,并加快对光伏逆变器、储能系统以及微电网运等领域的布局;美的集团前期收购了合康新能,此举也为美的加快布局光伏储能产业奠定了基础。此外,还有康佳、海尔、TCL等巨头布局光伏储能产业,光伏储能产业变成了家电巨头们的投资新方向。

家电巨头为什么会热衷于投资光伏储能产业?

从家电企业的角度出发,选择投资光伏储能产业,更可能是看到了这一领域的发展前景以及潜在的市场需求。与传统家电行业相比,光伏储能正处于加速扩张期,家电企业深度布局光伏储能,可以进一步提升企业的营收规模,又可以分享光伏储能产业的政策红利与市场红利,如此看来,或许是一笔不错的生意。

另一方面,部分家电巨头有着“现金奶牛”的称号。面对每年庞大的现金货币,上市公司要么加大分红的力度,提升上市公司自身的投资吸引力,要么加大投资布局,为未来企业的发展扩张提前铺垫。从近年来家电企业的收购动作、投资布局动作来看,或更青睐于处于成长阶段的朝阳行业。它们纷纷选择光伏储能产业,也是因为起码在未来一段时间内,光伏储能产业依然充满着想象的空间。

经过了这些年的快速发展,家电行业开始出现明显分化的迹象,整个行业步入了加速优胜劣汰的过程。面对激烈的市场竞争以及市场需求趋于饱和的情况,家电巨头们也在积极考虑转型发展的问题。

以格力电器为例,从2017年以来,营收与净利润几乎处于瓶颈的状态。从上市公司的角度出发,维系企业的投资吸引力,除了上市公司自身的业绩增速外,还可以通过提升分红率、加大股份回购注销力度等方式来达到提升股票吸引力的目的。不仅仅是格力,而且对多家家电企业来说,也或多或少面临着营收、利润增速放缓的问题。

打开企业的增长瓶颈,并找到新的盈利突破口,就需要加大市场研发,通过跨界投资、跨界收购等方式来寻找更好的突破口。格力等家电企业或是想借助光伏储能等技术提升企业自身的想象空间。

虽然家电巨头纷纷布局光伏储能产业,但是否能影响上市公司的估值定价以及市值规模,还是要看光伏储能等业务的实际收入比重。具体到格力电器来看,格力电器依然是家电股,而且空调业务占比高,市场不会轻易将其从家电股变为赛道股炒作。影响格力电器估值的定价因素,还是取决于未来光伏产业、储能一体化的发展规模以及收入占比。换言之,如果空调占比始终处于较高的状态,那么市场还是用保守的估值给格力做估值定价。

总的来说,家电巨头们虽然急着寻找新的盈利突破口,但从总体上新业务收入的实际占比并不高,现在仍处于持续投入、加大研发的阶段,谈盈利空间大幅提升或者行业赛道的转换,依然为时尚早。(中新经纬APP)

(文中观点仅供参考,不构成投资建议,投资有风险,入市需谨慎。)

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