排队上市的珠海芯片公司

近来，随着中科蓝讯的上市，少被提及的珠海芯片产业又一次吸引了大家的目光。

自1993年首家集成电路设计公司珠海亚力成立，“珠海芯”便种下了萌芽的种子，后来亚力发展成了炬力，炬力的人才又如同蒲公英一样，继续散落在珠海这片大地上，一个又一个的芯片公司拔地起。从现在回看，成立与2003年的建荣也是珠海芯片的另一股实力。

历经多年的发展，如今的珠海芯，已经不容小觑，这些芯片公司也陆续上市。据相关统计显示，2021年珠海市集成电路产业实现主营业务收入125.83亿元，同比增长35.13%。珠海这个名不见经传的“小角色”，其芯片设计行业规模长期位居珠三角第二、全国前十。

一、珠海芯片上市公司的领路人

作为圈内人，提到珠海芯的发展，应该无人不知炬力集成；如果你是圈外人，更应该知道这家企业。2000年代炬力集成几乎横扫全球MP3市场，炬力集成在当时被称之为MP3之王。炬芯科技董事长兼CEO周正宇博士曾在接受我爱音频网的专访中表示：“基本上苹果卖一个iPod，我们就会提供3颗芯片，销量也是当时iPod的三倍。”

凭借MP3芯片的大火大卖，珠海炬力于2005年12月1日正式登陆美国纳斯达克，2006年，珠海炬力成为全球MP3芯片最大供货商。但后来MP3市场疲软，导致炬力连年亏损，2016年炬力集成启动“私有化”退市交易。炬力华丽转身变成如今的炬芯科技，炬芯科技接过炬力的接力棒，继续在珠海这片土地上耕耘芯片市场。

由炬力衍生而来的炬芯科技，从蓝牙音频芯片和蓝牙穿戴芯片开始再次出发，2021年11月29日，炬芯科技成功在上海证券交易所科创板上市，共募集资金净额11.9亿元。招股书显示，炬芯科技的主营业务为中高端智能音频SoC芯片的研发，蓝牙音箱芯片是公司目前的主力产品和重要收入来源。

2021年炬芯科技的营业收入5.2亿元，较同期增长28.23%；实现归属于上市公司母公司的净利润8394万元，较上年同期增长248.50%。2021年，公司研发费用1.3亿元，占公司营业收入的24.95%。时到今日，人才依然是炬芯科技的一大重要力量，2021年公司的研发团队222人，占全部员工的72.08%。

不论是一开始的炬力还是炬芯，他们的成功路上，人才都是关键。而更加深远的是，接下来的几年，从炬力和后来的炬芯中走出不少人才，蒲公英的种子撒遍了珠海，珠海又孕育出了更多的芯片企业。下文所提到的全志、英集芯、智融科技、亿智等都是炬力出来的人所创建。

在炬力上市之际，2007年有一部分高管人员因为上市股权分配问题出走，成立了全志科技。成立之初的业务主要集中在MP4和电源管理芯片，由于MP4的硬件和平板电脑的硬件相似，全志开始发力平板电脑，如同MPS时代的炬芯，平板让全志科技大火大热，2015年全志科技在深交所创业板上市。

后来全志科技不断顺应时代潮流，如今的定位是卓越的智能应用处理器SoC、高性能模拟器件和无线互联芯片设计厂商。2021年全志科技内营业收入206535.68万元，比上年同期增长37.19%；归属于母公司所有者的净利润49445.88万元，比上年同期增长141.49%；归属于母公司所有者的扣除非经常损益净利润36404.22万元，比上年同期增长339.37%。

二、TWS芯片厂商扎堆上市

除了全志科技和炬芯科技之外，珠海的另外两家芯片厂商中科蓝讯、杰理科技，受益于TWS蓝牙芯片，已经踏上上市之路。

其中中科蓝讯已于2022年7月15日在科创板顺利上市。中科蓝讯主要产品为无线音频SoC芯片，主要应用于TWS蓝牙耳机、非TWS蓝牙耳机及蓝牙音箱。公司产品基于RISC-V指令集架构研发。2021年，公司无线音频芯片销量为8.56亿颗，按销量计算，公司占据了较高的市场份额。2019-2021年，公司营业收入分别为6.46亿元、9.26亿元和11.23亿元，收入增速分别为43.40%和21.23%。

公司主营业务收入按产品类别划分的情况

而杰理科技也在上市之路上不断奋斗，2022年6月22日，杰理科技再次更新了招股说明书，这是自2017年3月以来，杰理科技第四次冲击IPO。作为蓝牙音频芯片的主要提供商，2018-2020年杰理科技蓝牙音频芯片销量累计出货27亿颗，其中诞生了不少爆款，如AC690N、AC693N、AC696N已累计出售超过5亿颗。公司2018-2020年营业收入分别为13.3亿元、16.5亿元、21.4亿元，近三年复合增长率为26.55%；净利润分别为2.6亿元、4.6亿元、3.9亿元，近三年复合增长率为31.84%。

但是众所周知，TWS蓝牙芯片市场竞争已经异常激烈了，除了中科蓝讯和珠海杰理，在该领域的玩家有高通、恒玄科技、络达科技、瑞昱半导体、原相科技、博通集成、炬芯科技，苹果和华为海思自研麒麟A1芯片均仅用于其自有品牌相关配套产品，不对外销售芯片。TWS发展空间也已经进入一个相对饱和的阶段，据IDC数据显示，2021年全球TWS耳机销量达3.1亿台，同比增速达33%。对比2020年接近260倍的增长，增速已经明显下降。

所以TWS蓝牙芯片厂商业需要开拓新市场，从他们的上市募集动作中可以看出，可穿戴和物联网芯片是他们发力的下一个方面，未来在智能穿戴和健康领域的竞争可能会更加激烈。

例如炬芯科技在不断研发了新一代的高端蓝牙音箱芯片ATS283XP以及中高端TWS蓝牙耳机芯片ATS302X之下，还于2021年12月发布了智能手表芯片ATS308X。中科蓝讯上市募集资金投资项目为智能蓝牙音频芯片升级项目、物联网芯片产品研发及产业化项目、Wi-Fi蓝牙一体化芯片研发及产业化项目。杰理科技也在发力WiFi物联网芯片、可穿戴芯片、健康医疗测量等芯片（如下图所示）。

杰理科技上市募集资金使用项目一览

（图源：杰理科技上市招股书）

三、电源管理芯片厂商

国内电源管理芯片赛道这把“火”也烧到了珠海，处于这个赛道的英集芯和智融科技正在加速IPO。值得一提的是，英集芯和智融科技的许多创始人都是出身于炬力集成和全志科技。

2022年4月19日英集芯在科创板上市，英集芯是一家数模混合芯片厂商，主营业务为电源管理、快充协议芯片的研发和销售。2018年、2019年、2020年和2021年1-6月，公司的营业收入分别为2.1亿元、3.4亿元、3.8亿元和3.5亿元，2018年至2020年复合增长率达34.04%。据其上市招股说明书显示，在报告期内产生销售收入的产品型号约230款，对应的产品子型号数量超过3，000个，芯片销售数量达到17.28亿颗。

英集芯主营业务营收情况

（图源：英集芯招股书）

英集芯创始团队于2013年自炬力集成离职后拟在电源管理芯片领域进行独立创业。详情可见下图。截至2021年6月30日，英集芯研发人员数量为158人，公司员工总数257人，占比为61.48%。

英集芯部分高管相关行业背景

2022年4月15日，珠海智融科技申请科创板上市已获受理。智融科技是一家专注于电源管理芯片领域的数模混合芯片设计公司，具体包括锂电池快充放管理芯片、多口输出动态功率调节芯片和快充协议芯片，占主营业务收入的比例分别为97.32%、98.77%和99.12%，主营业务毛利率分别为41.99%、46.96%和53.04%。不过目前产品较为集中且种类相对较少，仅为40余种。2021年，公司的主营业务收入为22336.16万元。其他产品主要为无线充电芯片、智能加密芯片和接口芯片等，收入金额较小。

智融科技主营业务2019-2021年收入一览

（图源：智融科技上市招股书）

智融科技的多名高管也是从炬力集成和全志科技出来的，具体可参见下图。截至2021年末，智融科技共有59名研发人员，占总员工数45.74%，其中硕士及以上学历22人。

智融科技部分高管相关行业背景

四、珠海有潜力的“芯”生力量

然而在珠海这块芯片沃土上，还有很多蓄势待发或具有上市潜力的芯片厂商。

2022年6月29日，珠海博雅科技拟IPO。博雅科技发力在高端通用闪存存储器芯片领域，主要产品为NORFlash芯片。2019年-2021年，公司营业收入分别为1.1亿元、1.6亿元和2.6亿元，复合增长率48.59%。NORFlash产品出货量分别为2.67亿颗、3.52亿颗和5.38亿颗。公司已于2020年成功研发出50nm制程256Mbit容量产品，现已成功量产销售，在2021年50nm制程1Gb容量产品研发成功并在2022年实现量产销售，正在为多家客户积极导入大容量产品。不过公司正积极布局MCU及其周边配套芯片，以及NANDFlash存储芯片。

公司主营产品销售情况如上