法兴：政府开支问题不解决 央行加息将难以为继

法兴表示，央行的货币政策空间已被“多年无节制的赤字融资”大幅挤压，从20%降到仅有2.5%。

对于未来一年的展望，市场当前的焦点是，通胀会不会放缓？央行加息会不会引发经济衰退？如果会，那将有多严重？

但法兴银行美国量化策略主管SolomonTadesse认为，这种观点忽略了财政政策在遏制通胀方面能够发挥的作用。

Tadesse在最近一篇题为《房间里的大象：财政纪律、迅速增长的预算赤字、债务货币化和金融市场ーー量化方法》的报告中指出，如果政府支出计划持续下去，那么各国央行可能会被迫大幅提高利率，进一步导致“经济脱轨，陷入深度衰退或萧条”，并可能触发新一轮刺激计划，而这轮刺激计划可能会再次推高通胀。

法兴：加息空间只剩2.5%

法兴银行认为，要解决当前的通胀问题，政府必须大幅收紧财政政策，否则将使经济陷入恶性循环。Tadesse写到：

他表示，央行的货币政策空间，即在不引发经济严重衰退情况下的加息幅度，已被“多年无节制的赤字融资”大幅挤压，从20%降到仅有2.5%。如果能够收紧财政政策，将各国央行内部的政府债务比例降至疫情爆发前的水平，那么货币政策空间可能升至近10%。

评论员：加息空间不止2.5%

Tadesse的观点受到了英国《金融时报》全球财经评论员RobinWigglesworth的质疑。

Wigglesworth表示，当前2.5%的货币政策增长空间，是Tadesse基于2018年末美联储引发的市场暴跌估计出的数字。但2018年第四季度，美国经济增速仅放缓至0.7%，而且期间从未出现负增长，“甚至一个季度都没有”。

其次，Wigglesworth表示，美联储、英格兰银行等央行的加息尚未造成硬着陆，甚至还没有引发衰退。

不过，Wigglesworth承认，政府和央行应该在财政政策和货币政策之间找到一个平衡点，而不是现在这样，财政政策较为宽松，而央行正在大力收紧货币政策。疫情爆发前的情况则相反，即财政政策过于紧缩，但央行被迫大幅放松货币政策。